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7月新增信贷创历史新高企业贷款结构恶化

发布时间:2021-01-20 05:56:50 阅读: 来源:钢纤维厂家

华创证券

事项

8月11日,中国人民银行公布2015年7月货币金融数据。7月M1同比6.6%,前值4.3%,M2同比13.3%,前值11.8%;7月新增社融0.72万亿,前值1.86万亿,新增人民币贷款1.58万亿,前值1.27万亿。

主要观点

7月新增社融季节性回落,但整体仍略高于去年同期。 表内贷款、表外未贴现银行承兑汇票的环比少增是造成社融缩量的主要原因。此外,随着地方政府债券的陆续发行,受地方政府借道非标融资而一度反弹的信托贷款亦出现回落。地方政府债务置换中用于置换贷款的部分不计入社融,对社融总量也会产生影响,但目前较难准确地推算实际量级。总体来看,三季度稳增长措施落实有助于信贷资金的逐步到位,企业债发行门槛放松也有助于债券融资的平稳增长,但整体社融仍由贷款独力支撑,投资到位资金压力仍然较大。

7月新增信贷创历史新高,证金公司贷款贡献首当其冲。 推测起来约0.89万亿非银机构贷款应为商业银行向证金公司提供。旧口径下,居民短期贷款因股市调整出现负增长,但中长期贷款受益于房地产市场成交回暖而保持相对平稳。尤为值得

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