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辽宁成大页岩油项目投资回报估算-【zixun】

发布时间:2021-10-12 17:08:00 阅读: 来源:钢纤维厂家

辽宁成大页岩油项目投资回报估算

中国页岩气网讯:辽宁成大的页岩油项目主要依托于新疆宝明和吉林成大弘昇这两家子公司,其中新疆宝明控股60%,成大弘晟是100%控股。

成大弘晟2012年计划采矿130万吨,实际完成110.2万吨,完成84.8%。其中一矿39.8万吨,完成80%;二矿53.3万吨,完成95%;三矿17.1万吨,完成71%。

2013年计划干馏炉1、3、4运行,可处理油页岩164万吨,含油率10.5%, 产油11万吨。(按照这个算出油率只有64%)

今年一季度,成大弘晟开采油页岩30万吨,生产页岩油2万吨,实现产值1.1亿元,上缴税金330万元。

公开资料披露成大弘晟的产能规划是年产300万吨油页岩,产油25万吨,项目完全投产后,预计年实现产值15亿元,实现利税4亿元。

对比以上数据,我把一些粗浅的印象和简单估算值和大家分享下:

1、工程投产的进度低于预期,但落后不算多;

2、产油率低于计划,制油工艺上需提升;

3、辽宁成大2012年的年报披露成大弘昇亏损1.86亿,但可能今年一季度已经开始盈利。

4、成大弘晟2012年采矿110.2万吨,按10.5%的含油率*64%的出油率计算,产油量可达7.4万吨。

5、对比新疆宝明的可行性分析报告,报告说宝明矿业的盈亏平衡点为产油12.9万吨,而2014年底二期达产后产油可达47.8万吨,年利润达10.1亿。我暂且把弘昇的盈亏平衡点也按12.9万吨计算。

6、成大弘晟2012年产油7.4万吨而亏损1.86亿,如果产油12.9万吨为盈亏平衡点,那么12.9-7.4=5.5万吨油等于1.86亿的净利,估算每万吨页岩油净利为0.3382亿元。

7、新疆宝明二期达产后计划产油量为47.8万吨,成大弘晟全部达产为25万吨,47.8-12.9=34.9万吨,25-12.9=12.1万吨,15.8+12.1=47万吨,47*0.3382=15.9亿元,这是宝明和弘昇达产后净利润合计的估算值。

8、成大关于宝明的可行性报告披露的达产后净利为7.5亿,与我的估算值34.9*0.3382=11.8亿有一定差距,是成大估计的保守了吗?未必,我的估算未包含页岩油价格的变化,未包含宝明和弘昇两个矿业公司地域不同、矿石含油率有差异等情况,所以估算值一定会有误差。成大弘昇达产后年净利约按我的估算方式计算是12.1*0.3382=4.1亿元,跟公司的愿景规划倒是完全吻合的,希望宝明也符合吧,这样能多给大家一些惊喜。

9、新疆宝明成大是持股60%,成大弘晟是100%控股,所以两个页岩油项目按上述产能计算,带给成大的净利约为宝明11.8*0.6=7.08亿,7.08+4.1=11.18亿,11.18/13.647=每股0.85元。

10、今年二季度末抚顺页岩油的中间价是4700左右,现在是多少未查。如果按照4700元的油价,盈亏平衡点的制油量就需要提高。成大可行性报告是是按照油价5600元每顿计算的,如果按二季度末的油价4700元估算,盈亏平衡点应提高到15.8万吨,以此重新计算的结果是宝明二期和弘昇全部达产后的产能可以增厚业绩0.70元左右。

11、风险因素有:建设中的产能进度可能进一步延后;国际油价可能继续下滑并长期处于低位;今年两家公司净利可能仍将亏损。

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